什么叫股票投资 未来半年冷轧板卷或先扬后抑

2025-01-11 11:52

　　2024年所余不足一月，冷轧行情基本可以盖棺定论。预判未来近半年行情应关注需求边际变化、季节性规律、宏观环境等因素，预计市场有先涨后跌的表现。

　　2024年9-11月冷轧板卷市场价格低位上涨后震荡盘整运行，根据卓创资讯监测的数据。9-11月全国冷轧板卷均价为4070.35元／吨，较2024年3季度上涨了171.14元／吨，增幅为4.39%；较2023年9-11月的4725.73元／吨降低655.48元／吨，降幅16.1%。9-11月期间内高点为10月初的4400.67元／吨，低点为9月初3697.67元／吨，高低价差703元／吨，振幅19.01%。进入12月以后冷轧市场略有趋强表现，但价格变化不大。

　　展望未来半年市场，卓创资讯预计冷轧板卷价格未来六个月或先涨后跌，高点在明年3月份。

　　首先，从今年12月份来看，目前原料端焦炭等行情走势虽表现弱稳，但短线价格快速下跌概率不大，同时目前冷轧板卷龙头企业指导价格居高，且月底部分钢厂结算价格亦维持较高水平，对贸易商订货积极性有一定影响；宏观方面来看，四季度末期，宏观保持利多预期，市场对于经济好转以及此前部分助力需求释放的政策不断推进落地，整体宏观氛围偏好。

　　但是，冷轧板卷基本面表现或存利空可能，主要受到需求端边际缩减预期影响，中间商活跃度较低，需求释放或呈现阶段性特征，但市场对基本面变化敏感度或有所降低。对于后面的行情，春节过后市场需求释放预期仍然存在，市场行情或受需求带动而有上涨，待3月份终端完成备货，中间商资源入库，市场供应压力逐渐增大，进而对市场带来利空影响。

　　另一方面关注宏观背景，2025年1-5月份，更多关注国际经济复苏进度。尤其特朗普上台后，其对于美国市场和全球市场采取的各类政策产生的影响不可忽视。特别是针对各国关税调整力度和涵盖商品，多极化的经济环境受到抑制，未来的国际政治经济超预期风险依然存在。国内密切关注地产去库存政策下的地产市场修复进度，汽车、家电等各类政策延续性表现，设备升级改造等项目陆续落地对钢铁市场的整体影响。供应方面恢复进度或强于需求释放进度，而成本方面有一定博弈概率，市场关注点，同时叠加国际大宗商品出现超预期现象的概率难以排除。另则全球降息周期下预计对市场先带来一定利多影响，随着资金流动性释放带来的利多减弱，偏空背景发力，引起市场下行。

　　综上预计未来半年冷轧板卷市场行情先涨后跌，但预期来看高低价差相对较小。

　　（作者：刘炙鑫什么叫股票投资，卓创资讯分析师）